油价想要抬头不容易,背后有哪四大逆风作祟?

目前市场都在讨论美国第二次页岩油热潮,钻井数量则是重要的指标。实际上第三次页岩油热潮似乎已经开始了。 

正如此前报道的那样,欧盟非常希望与伊朗达成一项新的核协议,因为认为这是地区和全球安全的一个关键组成部分。

2019年迄今为止,国际局势不断发生变化。出现紧张局势缓和的消息油价就上涨,一旦出现加剧的消息就打压油价。从目前的情况看,国际局势依然存在不确定性,而这成为施压油价的另一个重要因素。 

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的经济学家克罗夫特(Helima Croft)警告称,伊朗重返石油市场可能造成巨大的供应过剩,并可能导致WTI价格下跌至50美元/桶 。

国际金融研究所也警告称,国际紧张局势导致全球范围内出现“同步的经济放缓”,包括进口下降。

美国页岩油的持续繁荣是油市看空动能增强的重大因素。 

②美国解除针对伊朗的制裁

经历今年初的强劲开局后,油价4月下旬后就陷入困境,因为国际贸易紧张局势升温,石油需求增长低迷,以及不断增加的美国石油库存。过去几周国际贸易前景有所改善,但令人担忧的不确定性,以及持续的供应担忧似乎限制了油价涨幅。

石油市场面临四大重要风险

OPEC目前预计,市场的石油需求将低于预期。对短短几年内将增加大量供应的市场来说,这是一个非常糟糕的预兆。

不过,需要注意的一点是,OPEC过去的预测也有失误的时候,多头只能希望这次情况也是如此。现在的问题不是供应达到峰值,而是需求快达到峰值了。 

然而,多头担心的不只是美国页岩油。《纽约时报》警告称,加拿大、挪威、巴西和圭亚那也将增加大量石油供应。

OPEC预测,美国致密油产量再增加530万桶/日,在2030年结束这段时间内达到1750万桶/日。虽然这不是爆炸性的增幅,但仍足以搅乱市场,特别是考虑到未来几年疲软的需求增长预期。

实际上,即便是沙特阿美备受期待的IPO招股说明书,也在预示着20年内石油需求面临峰值的风险。就在不久前,沙特还认为,石油需求高峰的任何想法都是高度夸大的。 

WTI原油价格日线图

值得注意的是,OPEC援引美国页岩油增长,明显看跌未来油价走势。OPEC在2019年年度展望报告中指出,石油占全球能源供应的35%,同时还补充称,OPEC供应全球35%的石油。该组织还预计,未来五年,美国页岩油的繁荣仍将持续。

今年6月有报道称,伊朗石油出口量已降至10万桶/日的低位。但如果特朗普决定满足伊朗的愿望取消制裁,这一数字可能迅速膨胀至250万桶/日。

特朗普的“最大压力战略”在中东造成更大的地区不稳定。新协议可能意味着取消伊朗遭受的一些制裁,也可能意味着更多伊朗石油冲击市场。

③国际局势不确定性持续 

OPEC预计,到2024年,石油需求仅为3280万桶/日,大大低于去年预计的3500万桶/日。油价长期前景稍显光明,OPEC预计接下去20年的石油需求将增长1200万桶/日。

上周就先后传出利好和利空消息,让市场怀疑究竟何时才能真正解决问题。 

事实上,华尔街认为,除了初步缓和迹象,短期解决国际贸易紧张问题的前景黯淡。若想市场情绪出现明显改善,还需要看到贸易各方采取更为坚定的措施稳定局势。

①美国页岩油热潮持续

④疲软的全球经济

若针对伊朗的制裁被解除,这将成为另一个引发巨大供应过剩的因素,实际上可能比美国页岩油繁荣还要致命。